一、飼料價格上漲推升養殖成本

　　過去3個月，玉米、麩皮、米糠等飼料價格大幅反彈。總體來看，飼料價格上漲100-200元/噸，zui高上漲了300元/噸。

　　玉米是飼料價格上漲的主力軍。不過，連續上漲后，飼料價格近期迎來調整。上周起，飼料價格明顯松動，豆粕是本輪降價的主力。

現貨市場上，截至上周，沿海地區豆粕主流價格為2880-2980元/噸，較前一周下跌70-100元/噸。本周豆粕價格延續弱勢，回落30-50元/噸。此外，近期玉米主產區貿易商惜售心態減弱，玉米供應大幅增加，華北地區部分深加工企業到貨量激增，企業收購價格普遍下滑。

二、價格關聯相對有限

　　飼料價格上漲，對生豬、蛋雞養殖產業來說，意味著成本大幅抬升。那么，本來就走高的豬肉及肉雞價格會否獲得漲價的新動力？

　　當前飼料價格上漲對生豬和蛋雞養殖影響相對有限。一方面，大型飼料企業會在玉米和豆粕等原料對應的期貨盤面上提前做一定頭寸，控制飼料成本；同時，當前下游飼料消費相對疲軟，飼料銷售端提價空間有限。另一方面，飼料在生豬和蛋雞飼養成本中占比較小。尤其對生豬養殖而言，在利潤超過1500元/頭的情況下，飼料成本上漲不超過50元/頭時，整體養殖影響較小。

從基本面看，農業農村部數據顯示，6月能繁母豬存欄環比增長，為連續9個月環比增長，并且還shou次實現同比增長。但進入夏季后，南方連續降雨天氣增加生豬相關疫情傳播，存欄量小幅下降，存欄恢復進度受到影響。

通過比對歷史數據發現，2020年上半年，淘汰量占在產蛋雞的比例為歷史zui低水平，說明上半年過剩產能并未有效淘汰。隨著前期雞蛋現貨價格持續走高，養殖盈利扭虧為盈，補欄意愿增加，雞苗價格上漲。7月雞苗銷量所代表的育雛雞補欄量為3541萬只，環比6月小幅增加。若未來育雛雞補欄量持續高位，過剩產能淘汰進度將繼續推后。

三、季節因素逐步消退

　　就豬肉、雞蛋價格對CPI的影響來看，雞蛋占比較小，對CPI影響不大，豬肉價格當前維持高位，但持續大幅沖高的可能性不大，同時國家也會積極投放儲備凍肉平抑高豬價，因此豬肉價格可能對CPI形成支撐，但預計環比增長的貢獻不大。

　　當前生豬存欄緩慢恢復，但受到豬產業疫情影響，生豬供應總體偏緊狀況還會持續。調研顯示，三季度出欄生豬較為有限，但消費回升比較顯著，豬肉價格可能會小幅走高。四季度生豬出欄較為集中，對豬價有一定平抑作用，豬價或會震蕩走低，但預計全年價格將維持為30元/公斤以上。

綜合近期食品價格表現來看，2020年6-7月，南方地區特別是長江流域出現較為嚴重的洪澇災害，南方地區肉、蛋、蔬菜供應整體偏緊，加之雨水過多導致運輸成本上升，7月肉類、蔬菜價格上漲，而水果供應充足，價格仍保持回落態勢，其中蘋果價格同比跌幅zui大，跌幅超過七成；食品原料繼續保持上漲態勢，部分產品漲幅擴張。

　　飼料價格上漲引人關注。最近3個月，飼料價格zui高曾上漲300元/噸。飼料、養殖一條線，飼料價格上漲是否會進一步推升豬肉、雞蛋價格？

 　　分析人士表示，飼料價格上漲雖然對生豬、蛋雞養殖企業利潤有所影響，但生豬、蛋雞價格主要取決于自身基本面。目前來看，前期推升豬價、蛋價上漲的季節因素有望逐步消退。